Ανάλυση: Πιέσεις και στο εταιρικό χρέος

Η ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ Πέμπτη, 30 Δεκεμβρίου 2010

Τα στοιχεία καταδεικνύουν ότι οι επιχειρήσεις στην Ευρώπη αρχίζουν και πληρώνουν το «τίμημα» για την κρίση κρατικού χρέους που έχει πλήξει ορισμένες χώρες-μέλη της Ευρωζώνης, όπως Ελλάδα και Ιρλανδία. Και αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που οι προοπτικές ανάπτυξης έχουν βελτιωθεί για την αμερικανική οικονομία.

Οι ανησυχίες των επενδυτών για την ευρωπαϊκή κρίση χρέους αρχίζουν και έχουν αντίκτυπο και στον εταιρικό κλάδο, καθώς το κόστος δανεισμού των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων έχει ξεπεράσει το αντίστοιχο κόστος των αμερικανικών εταιρειών, όπως επισημαίνεται σε δημοσίευμα των «FT».

Το χρέος που έχει εκδοθεί από επιχειρήσεις της Ευρώπης είχε συνήθως χαμηλότερο επιτόκιο έναντι των εταιρικών ομολόγων στις ΗΠΑ. Από τα τέλη Νοεμβρίου όμως, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις έχουν αρχίσει να καταβάλλουν υψηλότερο premium, σύμφωνα με τους σχετικούς δείκτες εταιρικού χρέους της Bank of America Merrill Lynch

Τα στοιχεία καταδεικνύουν ότι οι επιχειρήσεις στην Ευρώπη αρχίζουν και πληρώνουν το «τίμημα» για την κρίση κρατικού χρέους που έχει πλήξει ορισμένες χώρες-μέλη της Ευρωζώνης, όπως Ελλάδα και Ιρλανδία. Και αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που οι προοπτικές ανάπτυξης έχουν βελτιωθεί για την αμερικανική οικονομία.

«Κατά την άποψή μας, η ευρωπαϊκή αγορά εταιρικού χρέους θα συνεχίσει να δέχεται πιέσεις έναντι της αμερικανικής τους επόμενους μήνες. Τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι περιφερειακές χώρες της Ευρωζώνης παραμένουν και τη νέα χρονιά», επισημαίνει χαρακτηριστικά ο Τεό Λαζάρτε, στρατηγικός αναλυτής στην BofA Merrill Lynch.

Στις 21 Δεκεμβρίου, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις κατέβαλλαν μέσο premium 1,89 ποσοστιαίες μονάδες έναντι των κρατικών ομολόγων αναφοράς, ενώ το αντίστοιχο premium για τις αμερικανικές επιχειρήσεις κυμαίνεται στις 1,69 ποσοστιαίες μονάδες. Η διαφορά 20 μονάδων βάσης είναι η μεγαλύτερη στην ιστορία, καθώς οι εταιρείες της Ευρώπης κατέβαλαν χαμηλότερα premiums, λόγω διαφορών στη διάρθρωση του χρέους.

Οι διαφορές είναι ακόμη μεγαλύτερες στα ασφάλιστρα πιστωτικού κινδύνου (credit-default-swaps), τα οποία χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές για προστασία απέναντι στον κίνδυνο χρεοκοπίας μιας εταιρείας. Στις αρχές Σεπτεμβρίου, οι δείκτες αμερικανικών και ευρωπαϊκών CDS κυμαίνονταν σε ανάλογα επίπεδα, από τότε όμως έχουν αποκλίνει σημαντικά.